能耗“双控”政策影响将持续多久?新能源、光伏继续受益,新能源板块内部或存在分化

财联社讯,受能耗“双控”政策的影响,高耗能高污染公司与部分地区公共设施被拉闸限电。在“碳达峰”、“碳中和”的“双碳”目标与短期社会福利出现冲突后,“双控”的政策缓急成为社会讨论的重要命题。

国务院发展研究中心资源与环境政策研究所副所长常纪文表示,目前出现的一些问题是短暂的,再过三、五年回过头来看,这就是成长过程中的痛苦。

也有投资角度,新能源车、光伏等行业将显著受益于能源结构转型,有基金经理认为“双碳”将成为下个十年最大的投资主题。信诚新兴产业基金经理孙浩中表示,在用电比较紧张的背景下,地方政府和企业也愿意去用更多的可再生能源电力,从这个角度来看,清洁能源中长期比较有利的发展机会。

“双碳”是下个十年最大投资主题

在“2021金牛资产管理论坛”上,常纪文围绕碳达峰、碳中和做了相关演讲。他认为,中国已经对全世界作出了碳达峰、碳中和的庄重承诺,“我对碳达峰、碳中和是充满信心的,目前出现的一些问题是短暂的,肯定在明年就会解决,再过三、五年回过头来看,这就是成长过程中的痛苦。”

具体来看,常纪文指出,在碳达峰、碳中和方面,既要做减量,也要做增量。减量是传统的化石燃料要慢慢减下去,增量是清洁能源的比重要不断提升,在2030年左右,慢慢实现经济增长不完全依赖化石能源。从利益格局调整与工作起步来看,碳达峰比碳中和更难,但不能对一些传统的高耗能产业“一刀切”。

产业结构优化是节能减碳的重要途径之一。常纪文表示,可以以流域和区域为单位,在京津冀、长三角等区域更大力度进行产业优化,减少同质化,提升能源资源的利用效率,减少区域和流域的碳排放。

从产业角度当前需要面临一些困难,但是在投资界,论坛上嘉宾也则认为,“双碳”将成为下个十年最大的投资主题,光伏、新能源车将显著受益于能源结构转型。

北京源乐晟资产管理有限公司创始合伙人曾晓洁认为,2017年房地产周期出现较大拐点。政策从短期的地产调控转为长期的去地产化,同时提出了2030年“碳达峰”和2060年“碳中和”的“双碳”目标。2008—2018年金融危机后的前十年,是地产周期,下一个十年最大的主题是“双碳”周期。曾晓洁表示,长期来看,实现“碳中和”目标,降低能耗需要改变发电结构,光伏发电产业将会在能源结构转型中显著收益。

润晖投资CEO闵昱表示,中国目前处于极好的发展时期,既是世界上最大的制造业国家,又是消费第一大国,同时科技指标位列世界第十二。此外,在前瞻性产业中我国的影响力也在大幅地增长。光伏、新能源、AI等领域一旦实现产业规模翻番,成本将会成比例下降,从而降低整个产业链的成本,为中国未来5年-10年制造业、出口业的良好发展打下坚实基础。因此,非常看好中国中长期的发展趋势。

相聚资本总经理梁辉表示,中国股市有望步入中长期慢牛,不会出现整体性的大起大落,结构性行情仍会持续,“双碳”周期等创新性的机会仍然存在。展望明年,预计社会融资增速将温和回升,经济触底反弹,企业盈利状况则会出现分化。未来两年,半导体、计算机等鼓励自主创新的行业将出现许多机会。

新能源产业链或出现分化

而在“双碳”投资机会中,新能源产业链最受关注。今年二季度以来,新能源相关行业涨幅较高。在银华基金经理李晓星看来,新能源行业相关个股股价涨幅很大,但其估值尚未透支。

“如果我们看到明年的业绩,其实当下新能源行业估值还是比较便宜的,还是在合理的区间。”他认为,估值便宜不会带来理所当然的上涨,估值贵也不会带来理所当然的下跌,当基本面发生问题时,估值高的可能跌幅会大一些,估值低的跌幅会小一些。

所以估值高更多的是对投资的一个保护,而估值低并不能带来明显的绝对收益。对一个行业来讲,景气度持续时间越长,估值越高。现在新能源行业还处于一个无论是政策面还是基本面都非常良好的环境当中,还没有进入一个风险区域,只是短期累积的涨幅比较大,需要消化一下。

展望今年四季度的A股市场,李晓星认为,总体表现会偏平淡,有好的方面,也有坏的方面。一方面,流动性较为宽裕,同时监管层非常呵护市场。另一方面,由于流动性较为宽裕,无论在技术上,还是在一些自然规律上,四季度经济面临一定的压力,可能会有一些公司业绩出现一定程度的下滑。对于景气度比较高的行业,如新能源等,或许会出现交易拥挤的问题,但基本面是没有问题的。对于类似于消费行业,问题在于景气度没有起来,而估值也很便宜。整体上看,上述两类行业的性价比差不多。因此,四季度不存在大跌的基础,更可能的是一个以时间换空间的季度。

华南一位基金经理坦言,现在投资者对新能源的关注越来越高,参与的资金也越来越多,在这个时间点上,估值肯定是不便宜的,或者是有些环节肯定还有点贵,这也是目前我们所面临的投资的现状。

在这位基金经理看来,接下来这个板块内部分化会比较大,因为它已经走过了起涨的阶段,里面会有很多环节和个股之间的分化行情会出现。

“面对这种情况,我们也要动态的看待这个板块,新能源是产业链特别长的一个板块,不管是新能源车,还是光伏,它涵盖的上中下游产业链特别长,内部分化非常剧烈。因此我们还要更加的深入研究这个行业,深度的研究、紧密的跟踪上市公司动态的变化。在分化的过程中,能够实时地去调整自己的组合。”上述基金经理表示。